Em 23 de abril de 2026, a Tether congelou duas carteiras na TRON contendo $344M em um único dia. Ninguém parou a blockchain, não houve votação - as moedas simplesmente pararam de se mover. No dia seguinte, a OFAC adicionou as duas carteiras à sua lista de sanções, sob a entrada referente ao Banco Central do Irã. Essa história é a melhor ilustração do que um novo estudo da Bitquery descobriu. Os analistas contabilizaram todos os congelamentos que conseguiram encontrar on-chain ao longo de dez anos e concluíram que, hoje, o dinheiro no mercado cripto é impedido não pelas blockchains, mas pelas empresas que emitem stablecoins. A seguir, o que a contagem mostra e o que isso significa para quem possui USDT.
Como $344M foi congelado em um único dia
As duas carteiras de abril são os maiores congelamentos individuais encontrados pela Bitquery: $213M e $131M. A Tether afirmou ter agido em conjunto com a OFAC e com as autoridades dos EUA. Cobrimos os detalhes do segundo congelamento em nosso artigo sobre como o Irã perdeu USDT novamente.
A escala desses dois congelamentos se destaca em relação ao restante. O próximo maior é $100M na Ethereum, em janeiro de 2022, e o top dez inclui mais quatro carteiras na TRON congeladas somente em 2026. O ano foi um recorde em geral: até outubro de 16, os emissores já haviam congelado 2.4 bilhões de dólares, mais do que em qualquer ano anterior.
A ironia é que o Bitcoin foi criado justamente para eliminar esse tipo de controle. Seu white paper descreve um dinheiro eletrônico enviado diretamente de uma pessoa para outra, sem banco algum no meio. As stablecoins funcionam de forma diferente. São tokens em dólar emitidos por empresas, e essas empresas mantiveram o direito de impedi-los.
Como funciona o congelamento de uma stablecoin
Congelar USDT exige apenas uma transação. Cada stablecoin é um contrato inteligente que mantém seu próprio registro de quem detém quantos tokens. O contrato tem uma lista negra integrada: assim que a Tether adiciona uma carteira a ela, o USDT dessa carteira não pode mais ser enviado. A partir daí, o emissor tem duas opções. Pode suspender o bloqueio ou destruir o saldo congelado e emitir o mesmo valor para outra pessoa a partir de sua Treasury. A Paxos possui os mesmos mecanismos, e a Circle pode congelar e descongelar USDC. Durante todo esse processo, a blockchain continua funcionando normalmente.
Tether Treasury - a carteira a partir da qual a Tether emite novos USDT. Quando a empresa destrói moedas congeladas e emite o mesmo valor novamente, os novos tokens saem dessa carteira.
Uma blockchain também pode impedir o dinheiro, mas isso exige muito mais participantes. Em redes como Sui ou BNB Chain, os validadores podem concordar em congelar um endereço, interromper a rede ou revertê-la para desfazer um hack. Mas a maioria precisa concordar com a decisão. Há também uma opção mais branda, que não exige acordo: quem constrói um bloco pode simplesmente deixar uma transação de fora dele. A transação então aguarda o próximo bloco, construído por outra pessoa.
Quem realmente impede o dinheiro?
A diferença entre esses dois métodos definiu o resultado da contagem. Para cada dólar impedido por uma blockchain, os emissores impediram mais de oito. De cada $100 congelado ou movido on-chain desde 2016, $89 foi impedido por emissores de stablecoins e apenas $11 pelas próprias redes.
Dentro desses $89, quase tudo se resume a uma única empresa. A Tether congelou 97% do total dos emissores, a maior parte na TRON: o USDT nessa rede responde por 64% de todos os congelamentos feitos por emissores, e o USDT na Ethereum responde por mais 2.1 bilhões de dólares. A Circle, a segunda maior emissora, congelou $149M em USDC na Ethereum, e muitos de seus bloqueios em redes mais novas, como Base e Arbitrum, simplesmente copiam sua lista da Ethereum: essas carteiras quase não possuem saldo ali. As blockchains se comportam de forma diferente. Os emissores aumentaram seus congelamentos quase todos os anos, enquanto as redes agiram em surtos, geralmente depois de grandes hacks.
Por que o dinheiro é congelado? 77% não tem motivo
A Tether e a Circle raramente explicam por que congelaram uma carteira. A Bitquery tentou descobrir os motivos por conta própria: comparou cada congelamento com a lista de sanções da OFAC como ela estava naquele dia, com casos policiais e judiciais divulgados e, depois, com seus próprios rótulos de endereços. Para 77% dos dólares congelados, não foi possível encontrar um motivo.
As sanções explicam apenas uma pequena parte. As carteiras que já estavam na lista da OFAC quando foram congeladas representam 16% de todos os congelamentos, mas apenas 2.1% do dinheiro - a maioria delas já estava vazia nesse momento. A maior parte do dinheiro ligado a sanções vem de casos como o de abril, em que a OFAC adicionou as carteiras à sua lista depois do congelamento. No total, cerca de 9% dos dólares congelados está ligada a sanções, outros 7.1% a pedidos policiais ou judiciais, 3.5% a fraude e 2.6% a hacks e roubos.
Quando a OFAC lista uma carteira, a Tether agora reage rapidamente. Desde 2024, 76% de seus congelamentos de carteiras sancionadas ocorreram dentro de sete dias após a listagem, e o atraso mediano é zero - a Tether geralmente bloqueia essa carteira no mesmo dia. Antes de dezembro de 2023, o cenário era completamente diferente: naquela época, os endereços sancionados eram bloqueados com mais de um ano de atraso.
Os rótulos de endereços apontam na mesma direção. Apenas 17% das carteiras congeladas têm um rótulo de crime ou sanção, enquanto 77% não têm nenhuma informação sobre seu proprietário. Algumas centenas pertencem a empresas comuns, como carteiras de depósito de exchanges. E nem todos os congelamentos são definitivos: 11% foram posteriormente revogados, após uma mediana de 96 dias. No final de março e início de abril de 2026, a Circle e a Tether bloquearam 529 carteiras e, no final de maio, já haviam revogado todos esses bloqueios.
Os congelamentos quase sempre chegam tarde
Um congelamento só ajuda se o dinheiro ainda estiver lá. A Bitquery verificou quanto do USDT recebido por uma carteira já havia saído até o momento do seu primeiro congelamento. O resultado é alarmante: mesmo carteiras congeladas dentro de uma semana após receberem seu primeiro USDT já haviam enviado 41% dele na Ethereum e 75% na TRON. Quanto maior o atraso, menos resta: após seis meses, 99% já se foi na TRON.
O dinheiro escapa mesmo quando o congelamento ocorre no mesmo dia ou no dia seguinte: nesse momento, 37% já saiu na Ethereum e 54% na TRON. E esses congelamentos rápidos são raros. Apenas 23% das carteiras são pegas na primeira semana, e na TRON essa parcela vem caindo desde 2023.
Os hacks mostram os dois lados. Quando o ladrão deixou as moedas no lugar, um congelamento rápido funcionou: a Tether e a Circle congelaram, juntas, $119M dos ladrões da KuCoin, da Poly Network e da Multichain, cada vez em cerca de um dia. Quando o ladrão continuou movimentando os fundos, quase não havia nada para congelar. Depois do hack da Bitget, menos de 1% dos $47.6M em stablecoins roubados na Ethereum foi congelado. Um exemplo recente é o roubo de carteiras Ledger por meio do revendedor CryptoBilis: a Tether começou a bloquear endereços duas horas após a chegada dos primeiros fundos e congelou $10M dos $70.2M roubados na TRON, ou seja, 14%.
O que acontece com o USDT congelado?
A maior parte do USDT congelado permanece congelada. De todo o USDT que a Tether bloqueou em carteiras na Ethereum e na TRON, 67% ainda está congelado, a Tether destruiu 22%, e 12% foi devolvido aos titulares. Na TRON, as liberações acontecem muito mais rápido, após uma mediana de 49 dias. Na Ethereum, a espera mediana é de mais de um ano.
Há também um detalhe menos óbvio. Uma carteira congelada não pode enviar USDT, mas continua recebendo. Depois do congelamento, mais $330M chegaram a essas carteiras, e mais da metade desse valor também está preso. Isso decorre diretamente de como o contrato funciona: a lista negra bloqueia o envio, não o recebimento. Quem envia USDT para um endereço na lista negra simplesmente perde esse dinheiro.
A parte mais interessante começa quando a Tether destrói um saldo congelado. A Bitquery cruzou essas destruições com os pagamentos da Tether Treasury e descobriu que, para 83% do valor destruído, a Treasury emitiu exatamente a mesma quantia, até o milionésimo de USDT, com uma mediana de cinco minutos depois. Em 94% dos casos, esse dinheiro foi para endereços que o repassam diretamente para a exchange Bitfinex. A partir daí, o rastro on-chain termina: de fora, não é possível ver a conta de quem foi creditada.
A Bitquery associa a maior correspondência desse tipo a uma apreensão do Serviço Secreto dos EUA tornada pública em junho de 2025. O caso envolve sete carteiras na Ethereum que a Tether havia congelado 19 meses antes. A Tether destruiu as moedas em seis delas e, 27 minutos depois, a Treasury pagou a soma das sete - cerca de $225M - para um único endereço. Doze segundos depois, o dinheiro foi para uma carteira quente da Bitfinex. A Tether destruiu as moedas da sétima carteira três horas após o pagamento. A própria Bitquery ressalta que uma correspondência em valor e tempo é uma evidência forte, mas não um registro on-chain que ligue diretamente as duas operações.
E quanto às blockchains?
Em comparação com os emissores, as próprias blockchains intervêm raramente e quase sempre depois de grandes hacks. O maior caso é o da BNB Chain em 2022: depois de um hack em uma ponte, os validadores paralisaram a rede e bloquearam a carteira do invasor, retendo $289M em BNB. Em 2025, os validadores da Sui congelaram $162M roubados da exchange descentralizada Cetus e depois os devolveram por votação. Em abril de 2026, o Arbitrum Security Council retirou $71.6M em ETH da carteira do invasor que hackeou a KelpDAO. Em agosto, a rede Cronos reverteu sua blockchain para desfazer o ataque à Tectonic - uma história que cobrimos em detalhes em nosso artigo sobre o rollback da Cronos. Dos $755M interrompidos pelas redes, $207M voltaram para as vítimas e outros $121M voltaram parcialmente.
Uma questão à parte é a censura em nível de bloco, que não deixa rastro de congelamento. Ethereum é o lugar mais fácil para testar isso: a maioria dos blocos é montada por builders especializados, e alguns deles deixam de fora transações ligadas a carteiras sancionadas. Por quase dois anos, esses builders produziram cerca de metade de todos os blocos da Ethereum, chegando a 64% no pico. Desde que os EUA suspenderam as sanções ao Tornado Cash, restam tão poucas transações desse tipo que o teste já não oferece uma resposta clara. No Bitcoin quase não há o que testar: desde o final de 2018, apenas cerca de um bloco em cada 590 continha um pagamento envolvendo um endereço da lista da OFAC. Conclusão da Bitquery: o Bitcoin é, em grande medida, resistente à censura - um pagamento não pode ser congelado, e se um pool o deixar de fora, o próximo o incluirá.
Até que ponto é possível confiar nesses números?
A principal conclusão do estudo se mantém sob testes de estresse. A Bitquery recalculou o total de mais cinco formas, alterando as regras de contagem, e a participação dos emissores permaneceu entre 84% e 95% em todas elas. Ela só cai mais em um cenário - para 76% - se contabilizarmos pelo valor de face a stablecoin aUSD que um bug cunhou na rede Acala. A própria Bitquery trata esses tokens como sem valor.
O que isso significa para quem tem USDT?
A Bitquery resume a principal conclusão do estudo de forma simples: as blockchains quase nunca impedem ninguém, enquanto os emissores das stablecoins que rodam sobre elas congelam milhares de carteiras por ano e geralmente não explicam o motivo. Se você tem USDT ou USDC, a decisão sobre se suas moedas podem se movimentar é tomada pela empresa emissora.
Para usuários comuns, isso tem consequências bem práticas. Uma carteira congelada continua aceitando USDT, portanto, antes de enviar, vale a pena verificar se o endereço do destinatário não está na lista negra. E como a maioria das carteiras congeladas não tem rótulos e os congelamentos costumam acontecer tarde, moedas com histórico problemático têm tempo de se espalhar ao longo da cadeia antes de serem interrompidas. Por isso, antes de aceitar USDT de um remetente desconhecido, vale a pena verificar o endereço dele: um congelamento pode acontecer depois que as moedas já são suas.
